奢侈品集团：爱马仕与LVMH股权之争始末(图)

　　爱马仕有着家族成员的童年回忆

　　对于爱马仕家族成员,这个大楼浸透着童年的回忆。投资银行家盖郎帮助她父亲在古董商店和跳蚤市场搜寻旧鞍座、行李等物品,现在都陈列在相邻的埃米尔·爱马仕原来的办公室的一个小博物馆里。青年雷诺·莫梅雅在John Lobb鞋部做兼职,管理手写的文件卡片与顾客的鞋尺码。现年51岁的爱马仕家族成员埃里克·德塞纳当年也曾在这座建筑里工作,他每天要同其祖父、凯丽包的设计者罗伯特·杜马斯一起工作数个小时。杜马斯的办公室就在精品店层的上面,他们在那里专注丝巾设计,孙子还鼓励爷爷自己动手画草图。德塞纳如今是雅马哈汽车公司在法国的摩托车业务负责人。在罗伯特·迪马距这所专卖店店面不远的办公室里,德塞纳和迪马会审视丝巾的设计,迪马还鼓励德塞纳自己做设计图。“祖父向我们所有人传授一个理念,即爱马仕是不可思议的,”德塞纳回忆道,“他告诉我们,如果我们有好的产品创意,爱马仕就能将之实现。”

　　德塞纳还是小孩的时候,爱马仕只有不到500名员工。今天它拥有8000多名员工,在过去的5年里销售几乎翻了一番,主要归功于中国市场的繁荣。今年3月4日,爱马仕年报显示其2010年的运营利润为9.33亿美元,同路易·威登公司21%的运营利润率相比,爱马仕的利润率高达27.8%。

　　2004年,爱马仕的投资关系部分向卢森堡的汉尼拔(Hannibal)公司发了一封非常礼貌的书信。在信中说,对爱马仕公司股东的注册审查发现,汉尼拔公司持有爱马仕流通股本0.6%的股份,贵公司能否就此做出正式声明呢?自从1993年列入巴黎证券交易所以来,爱马仕就开始要求股东公开声明任何大于0.5%的股权。虽然股市监管机构并没有要求这类细小的声明,但是爱马仕想要弄清楚谁掌控着家族控股以外的27%股权。但是这家卢森堡公司没有回复信件,爱马仕也没有采取进一步行动。

　　汉尼拔属于阿诺天,这个名字是一位迦太基将军的名字,以战术智慧闻名。卢森堡企业申报表明这家公司创立于1993年,主要是作为LVMH投资俄罗斯的控股公司。记录显示,2001年汉尼拔花费0.81亿美元获得爱马仕0.6%的股权。LVMH说在2001年,它获得了爱马仕的额外股权,使得总股达到4.8%至4.9%。但它不清楚额外股权在哪里。LVMH去年报道,这些份额已被美国特拉华州一家叫作Altair Holding的公司和三家巴拿马公司控股,但司法记录显示这些公司直到2006年、2007年才成立。虽然LVMH没有直接评价这些爱马仕股权,但它说大型企业在不同国家的子公司之间重新分配股权是十分普遍的,经常是出于税收考虑。

　　调整申报表明,从2008年1月开始,LVMH从三家银行购得爱马仕总价值的13%股权。双方答应以现金进行交易,因为现金交易不需要向股市监管机构披露。从2008年至2010年中期,爱马仕的股票价格翻了一番。第一批交易按预计时间在2011年早期结束,LVMH说它意识到现金交易意味着银行会将爱马仕的百万股票推向市场,可能使股票价格回潮,或使LVMH的一个竞争者购得这些股票。LVMH说,这是为什么它决定要与银行对合同进行重新谈判,解决所有爱马仕股票交易的问题。考虑到它购得交易的价格相对低,阿诺特的首席法律顾问皮埃尔·戈德2月份告诉记者:“这是极好的机会。”

　　法国金融市场监管机构AMF正在调查,是否这些交易违反了证券法律。但是AMF主席让·皮埃尔-茹耶说,尽管如此,不会要求LVMH抛弃它的股权。爱马仕的伯特兰·皮埃什要求阿诺特将股份减少至10%以内。阿诺特回应说,他没有抛售计划,他不会成为一个“被动的”投资者。

　　皮埃什说自从2010年10月23日的声明以来,爱马仕与LVMH没有联系,除了10月25日阿诺特、皮埃什和爱马仕首席执行官托马斯之间的一次紧急会议。这次会议由阿诺特发起,地点在爱丽舍宫对面时尚的布里斯托尔酒店里一个私人餐厅。会议仅仅持续了30分钟。托马斯说:“气氛很直率有礼,但不热情。”当阿诺特笑说他妻子可以在等待购买Birkin包时插队了,皮埃什毫不客气地回击:“她需要和其他人一样等待。”

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