阿里巴巴私有化 马云的下一步棋会是什么？

　　三、雅虎软银相关因素

　　1，和雅虎有什么关系？

　　没关系：

　　@阿里巴巴集团秘书长邵晓锋：援引公告表示，与雅虎洽谈与私有化事宜“完全是两码事”，“私有化并不是雅虎与阿里巴巴集团可能达成交易的先决条件，阿里巴巴与雅虎的交易也不是私有化的先决条件。私有化是否成功都不会影响其与美国雅虎正在进行的谈判。

　　@马光远：为什么我说私有化这个事本身跟雅虎拿有阿里巴巴的股权没有关系，因为今年这个年份是非常特殊的，2012年，美国的大选年，在大选年里，我们很多收购在美国遇到的很多意识形态方面的障碍，美国的政客又会说这个事可能会影响美国的经济安全，这样对马云来说增加了一个障碍。

　　有关系：

　　@方兴东：我觉得私有化最大的一个好处就是马云在雅虎股票回购过程中，可以从容地“关门打虎”，关起门来跟雅虎讨价还价，根本目的就是把控制权从雅虎手里拿回来。

　　@方兴东：说私有化与回购雅虎股份完全无关，这肯定是不真实的；说私有化完全为了回购雅虎股份，也是不全面的。但是，不管是什么原因，马云的根本目的就是为了让阿里这盘失去控制权的大棋局重新自己掌控，这是根本！重新拿回阿里绝对控股权，这是马云当下绝对重中之重的第一任务！在此之前，其他都是次要的。

　　@张鸿：至于和雅虎的关系，直接从钱的角度来说，回购要同时掏两笔钱，压力比较大，当然也有人说，对于阿里来说，最不缺的就是钱，但显然所有的这些操作，都是私下里操作会更好一些。

　　@卜凯军：阿里巴巴私有化，同时也降低了雅虎阿里股权问题的解决难度，这在董事会层面达成一致比同时牵扯资本市场要简单很多。

　　2，雅虎为什么会同意？（如果对它有害，它又不是傻子）

　　@张鸿：现在香港公司将要退市，如果以正常的股权结构来揣度，应该是得到了控股大股东雅虎的同意。雅虎现在需要重组，重组就需要钱，马云也需要回购自己的股份，重新在阿里巴巴集团有话语权。

　　3，雅虎有什么反应？

　　股票市场：因为阿里巴巴B2B公司私有化引雅虎股东担忧，业界本以为此举会引起雅虎股票大量抛售，但雅虎股价周二只下降了1.4%。

　　三、关于阿里私有化的争议

　　1，13.5港元要约价高不高？

　　合适

　　@阿里巴巴B2B公司CFO武卫：13.5港元的回购价，一是参考了阿里巴巴的交易历史价格；二是参照了具有可比性的互联网公司的市盈率；三是与过去三年香港私有化的市场基准比较，市场溢价都介于25%至47%之间。武卫认为，13.5港元的价格是具有吸引力的。

　　@洪波：13.5港元已经比之前价格溢价不少，而若不私有化，以阿里巴巴B2B目前的走势，已经很难再回到昔日的高峰期。

　　股票市场：对该方案投出了积极的回应。22日股市一开盘，阿里股票大涨43%，至13.18港币，成交8.51亿元。紧跟公司的要约价13.5港币。证券分析员称：投资者可以选择在13.4港元左右抛售。

　　同类相比：较盛大及TOM在线当年的私有化溢价24%/33%，阿里更具吸引。截至目前，共有约26家中国公司从美国三大市场退市。私有化价格较市价平均溢价幅度在20%-30%之间，低于本次阿里提出的60.4%。

不合适

　　事实：阿里巴巴B2B上市时，当时《东方早报》报道，阿里散户冻结资金创港股记录，机构与散户公开认购1.85万亿港元，其中机构约1.4万亿港元。散户认购金额约4500亿港元，占投资者总数的四分之一（注：超额认购中签概率很低，大额认购中签率不足0.5%，仅作统计散户比例用）。另有媒体报道，当时曾出现50名“超级散户”，动用接近9亿港币对阿里进行认购。

　　@方兴东：阿里巴巴B2B上市后股价高开低走，而后又持续低迷，如今退市价格却与发行价相当，这相当于“上市五年使用了（股民）为其带来的几十亿美元无息贷款”。

　　2，17亿美元无息贷款用哪了？

　　马云：“大哥阿里巴巴是个泥腿子，弟弟妹妹们上学要靠他来供，淘宝是个妹妹，性格活泼，可以拿着大哥的钱买花裙子，将来是要念复旦的，老三是支付宝才上小学，但最有志气，大哥决定不惜一切代价，供他上美国的哈佛。”

　　“泥腿子大哥”供养弟妹的任务已经阶段性完成，是时候交换或者变卖了？这种牺牲中小股东利益，利用上市公司资金供养大股东其他公司业务的行为是否合理？仍有待阿里给出解释。

　　3，吐槽马云相关言论

　　@许单单-互联网分析师：商人就是商人，有赚有赔，别人和你做生意赔了，你赚了，大家也不说你也不嫉妒你。但做着商人的事，却总把自己说成道德模范，张口一个中国，闭口一个仁义，我等小人就觉得看着非常碍眼了

　　@许单单-互联网分析师：《马云的内部邮件，无语啊》昨天马云发了内部邮件，看了很无语：里面写到上市融资17亿，现在私有化要花20亿（还有人问他怎么不低点价格买回来，谁问的？）。上市四五年，扣除通货膨胀，20亿买回来投资者还是亏很多的，却还好意思写出来作为标榜自己道德与负责的案例，看看同期百度腾讯为投资者赚十倍

　　@王牧童：在高高竖起中指前，请先深深鞠躬。

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